Cedric Porter

有些研究员说，中国现在居民部门杠杆率比海外低，因为他单纯的对比数字。我可以告诉你不低了，你知道原因是什么吗？ 我们的杠杆背后没有高福利，高福利国家70%，低福利国家60%，你跟我说60%比70%低，你自己实际的杠杆压力到底是多少，

200万买的房子，600万卖给年轻人，我拿走的就是年轻人未来40年青春的当期现金折现。我可以为我的未来40年潇洒了，他背上这40年的债务，他要还的。如果没有收入的增长，他要硬硬地还40年，他就是失去的，我替他多活40年了，就这么简单。 股票价格也一样，

就是这批80后。是“文革”之后人口基数最大的那批，可以花3个钱的，可以花过去时，上一代人给你留下的6个口袋。可以花当下时，你的企业老板给你的收入函数。可以花未来时，金融机构给你们的杠杆。 你们是花三代的钱，

简单讲就是企业利润，PPI为负，大家就是在拼命地价格战、竞争，我卷你，你卷我，上游卷完卷下游，下游卷完卷客户，卷到最后就卷到谁能活着，这就是PPI为负的答案。

放水能解决债务问题，但放水会带来资产价格上涨。 没资产的吃亏，收入购买力也缩水。

1. 不要对着庄稼大喊大叫。--情绪稳定 2. 不要责怪庄稼长得不够快。--尊重规律 3. 不要在庄稼长成之前，就将其连根拔起。--耐心与等待 4. 选择最适合土壤的植物。

1959年，巴菲特和汤姆·纳普还曾一起做过一项邮票投资，二人认为一种美国鹰图案的邮票有收藏潜力能上涨10倍，就合伙买了 20 万张邮票，结果过了二十年也没有上涨，每个人都堆了大捆邮票，巴菲特最后九折处理了。 巴菲特后来为何只做有现金流的盈利资产投资，和这个投资经历或许有一定关系，